Konjunktur Österreich: Raiffeisen erwartet 2026 nur 0,5 Prozent Plus

Die Konjunktur Österreich kommt 2026 kaum vom Fleck: Raiffeisen Research erwartet für heuer nur ein Wirtschaftswachstum von rund 0,5 Prozent. Das hat Ökonom Matthias Reith beim Business-Frühstück der Raiffeisenlandesbank Kärnten am 14. Oktober in Velden am Wörthersee dargelegt. Damit liegt Österreich deutlich unter dem Durchschnitt der Eurozone.

Konjunktur Österreich: schwaches erstes Halbjahr

Im ersten Halbjahr 2026 ist die heimische Wirtschaft laut Raiffeisen Research nahezu stagniert. Österreich sei von hohen Energiepreisen, dem Zinsniveau und der allgemeinen Unsicherheit stärker getroffen worden als die meisten anderen europäischen Länder. Lichtblick ist die Stimmung in den Unternehmen: Sie hat sich zuletzt verbessert. Die Analysten gehen daher davon aus, dass die zweite Jahreshälfte etwas besser ausfällt als die erste.

Die Lage in den einzelnen Branchen ist allerdings uneinheitlich:

• Der Aufschwung in der Industrie hat an Tempo verloren.
• Die Bauwirtschaft steckt weiterhin in der Rezession.
• Auch im Dienstleistungsbereich bleibt die Entwicklung schwach.

Prognose 2027 und 2028: rund ein Prozent pro Jahr

Für 2027 und 2028 rechnet Raiffeisen Research mit einem Wachstum von jeweils etwa einem Prozent. Das wäre zwar eine Verbesserung, Österreich würde aber auch in diesen Jahren langsamer wachsen als die Eurozone und als Deutschland. Die erwartete Erholung werde zudem weniger stark von Investitionen und Exporten getragen sein als frühere Aufschwünge.

Als Grund nennen die Ökonomen vor allem die gesunkene Profitabilität vieler Unternehmen. Sie bremst langfristige Investitionen und damit auch die Aussichten für die Produktivität. Die Finanzierungsbedingungen bieten aus Sicht von Raiffeisen derzeit wenig Rückenwind.

Wettbewerbsfähigkeit als Schwachstelle

Ein zentrales Problem sehen die Analysten bei den Lohnstückkosten. Diese sind in Österreich in den vergangenen Jahren stärker gestiegen als im Durchschnitt der Eurozone. Das verschlechtert die preisliche Wettbewerbsfähigkeit heimischer Betriebe auf den internationalen Märkten und dürfte das Exportwachstum dämpfen. Gerade für eine exportorientierte Volkswirtschaft wie Österreich ist das ein empfindlicher Punkt.

Raiffeisen Research fordert deshalb Reformen, die die Rahmenbedingungen für Investitionen und die Wettbewerbsfähigkeit des Standorts verbessern. Konkrete Einzelmaßnahmen wurden in der Präsentation nicht im Detail beziffert.

Zinsen und Inflation: EZB bleibt vorsichtig

Auch zur Geldpolitik äußerte sich Raiffeisen Research. Die Europäische Zentralbank dürfte die Leitzinsen in den kommenden Monaten noch mindestens einmal anheben, um sogenannte Zweitrundeneffekte der Inflation zu verhindern. Erst wenn die Teuerung 2027 nachlässt, sehe man Spielraum für vorsichtige Zinssenkungen.

Bei den langfristigen Kapitalmarktzinsen erwarten die Experten nur begrenzten Rückgang. Sorgen um die öffentlichen Finanzen in den USA und in Europa würden verhindern, dass die Renditen deutlich fallen. Für Kreditnehmer und Häuslbauer bedeutet das: Eine rasche Rückkehr zu sehr niedrigen Finanzierungskosten ist vorerst nicht in Sicht.

Was die Prognose für Betriebe bedeutet

Für Unternehmen in Kärnten und ganz Österreich zeichnet die Prognose ein Bild langsamer Erholung. Wer Investitionen plant, muss weiter mit vergleichsweise hohen Zinsen und schwacher Nachfrage im Inland rechnen. Gleichzeitig deutet die bessere Stimmung darauf hin, dass der Tiefpunkt in vielen Bereichen erreicht sein könnte. Ob daraus ein nachhaltiger Aufschwung wird, hängt laut Raiffeisen stark davon ab, ob die Politik Reformen für den Standort umsetzt.